银华基金李晓星：追求长期为持有人赚到更多的钱

管理规模在“500亿+”的主动权益基金经理，常被称为行业顶流。

其实在规模背后，更多是反映出投资者对这些基金经理过往表现的认可，以及对于未来依然可以持续输出良好中长期业绩的信任。

银华基金的李晓星团队，同样也深知这一点，在李晓星看来，“长期为持有人赚到更多的钱才是自己追求的目标”。

早在2017年，李晓星就筹划组建行业专家团队，如今已经扩充到7位成员，每一位成员都拥有自己擅长的能力圈，不仅如此，每一位成员都保持开放进取，乐于分享的学习型心态，不断地在扩宽自己的能力边界。

有业内人士评价道：“在李晓星团队身上，能明显地看到他们勤奋、客观、专注的品质，而且彼此间融合得很好，真正实现了1+1>2的团队效果。”

团队在管基金业绩优异

2011年加入银华基金的李晓星，今年刚好是第10年，从研究员到基金经理助理再到基金经理，李晓星已经成长为备受投资者认可的明星基金经理之一。

目前李晓星管理的基金一共有8只（A、C份额合并计算），如果从管理基金的年限来看，李晓星管理银华中小盘的时间超过6年，管理银华盛世精选超过4年，管理银华心怡灵活配置混合、银华心诚灵活配置混合的时间也都超过了3年。

细心的投资者可能已经发现，近几年李晓星管理的基金有一个明显变化，老基金增配基金经理，新基金采用双基金经理甚至三基金经理共管模式。

这其实正是李晓星这几年打造行业专家团队的成果，每一位基金经理虽然从管理基金时间来看，算是新人，但在投资研究领域，早已是独当一面的能手，他们与李晓星一起，不断地输出良好的中长期业绩。

银河数据显示，截至10月25日，银华中小盘成立以来的回报为836.37%，超越同期上证综指779.47%，年化回报达27.01%，在全市场同期成立的基金中排名1/18；银华盛世成立以来的回报为264.91%，超越同期上证综指249.85%，年化回报达30.62%，在全市场同期成立的基金中排名2/167。

在管理时间超过3年的基金中，银华心怡灵活配置混合成立以来的回报为295.89%，超越同期上证综指265.05%，年化回报高达51.5%，在全市场同期成立的基金中排名1/39；银华心诚灵活配置混合成立以来的回报为133.60%，超越同期上证综指124.45%，年化回报达26.35%，在全市场同期成立的基金中排名8/95。

更加值得一提的是，从历史数据来看，任一时间购买李晓星团队的这四只代表作基金，持有两年平均正收益比例高达98.55%，平均收益高达101.98%。

此外，即将年满2年的银华大盘两年定开混合同样也有不俗的表现，作为李晓星团队旗下基金中为数不多的定开基金，该产品首发认购客户不仅实现了100%盈利，而且盈利幅度超过80%。

1+1>2的投资团队

据笔者进一步了解，目前在李晓星的团队中，一共有7位成员，李晓星表示：“随着规模扩大，一直在不断地扩充团队人员，从结果上来看还是有效的。从投研上来说，我们自己团队内部有行业专家，同时还有公司研究部的支持，整体更有体系。”

具体到每位成员上，还可以发现他们都有着自己擅长的能力圈。比如负责团队内部消费品研究与投资工作的张萍，深耕大消费领域超过10年；负责团队内部大金融研究与投资工作的程程，曾连续3年新财富最佳分析师银行团队第一。

更难得的是，虽然每个成员都是自己领域的专家，擅长的方向也有所不同，但在这个团队中，并不会互相难以融入，反而是呈现出1+1>2的效果。张萍表示：“我们团队成员之间每天有高频的交流，从2017年到现在，大家彼此之间相处有5年时间，磨合得比较好。”

而这种融合，也逐渐形成了李晓星团队一致的投资方法、投资思路。据悉，李晓星团队擅长于用景气度方法进行投资，不断寻找那些景气度会在未来2-3年内可以持续上行的行业。

在李晓星看来，“景气度好的行业涨幅大，景气度低的行业跌幅大。行业都配在景气度好的行业中自然就会有超额。但我们不是一个属性模型，我们会有排序。景气度是最有效的，排在第一位；第二位是业绩增速；第三位是公司质地；第四位是估值。”

李晓星还指出：“这些投资方法的收益率最终都会反映到组合的收益率上。而长期稳定的超额收益最终也都会变成绝对收益，如果每年可以稳定地跑赢基准一定幅度，从长期的角度看，最终会产生令投资者满意的绝对收益回报。”

“总的来说，投资并不是一个追求高难度动作的职业，高难度的动作也往往代表着承担更大的风险，长期为持有人赚到更多的钱才是我们追求的目标。”李晓星进一步说道。